O ouro recuou na segunda-feira, chegando a cair abaixo da marca psicológica de US$5.000 por onça, enquanto as expectativas de cortes rápidos nas taxas de juros dos Estados Unidos continuam diminuindo. A alta dos preços da energia e as incertezas em torno das decisões de política monetária global pressionaram o metal precioso no curto prazo.

Mesmo com essa queda, um dólar ligeiramente mais fraco ajudou a limitar as perdas. Um dólar mais fraco torna commodities cotadas na moeda, como o ouro, mais baratas para compradores internacionais, o que pode sustentar a demanda.

Segundo Lallalit Srijandorn, analista do FXStreet, o mercado está atualmente mais focado nas decisões de política monetária das grandes economias do que nas tensões geopolíticas no Oriente Médio, apesar da intensidade do conflito.

Expectativas sobre juros dominam o sentimento do mercado

No momento da publicação, o contrato de ouro negociado na COMEX estava em torno de US$5.018,56 por onça, registrando queda de aproximadamente 0,9%. Durante a sessão, o metal chegou a tocar US$4.971,30 por onça antes de recuperar parte das perdas.

A principal razão para essa pressão está ligada às expectativas sobre a política monetária dos Estados Unidos. O mercado acredita amplamente que o Federal Reserve manterá as taxas de juros inalteradas na próxima reunião, o que marcaria a segunda decisão consecutiva sem mudanças.

Outros bancos centrais importantes também devem anunciar decisões de política monetária ao longo da semana, incluindo o Banco do Japão, o Banco Central Europeu, o Banco da Inglaterra e o próprio Federal Reserve.

No geral, os mercados esperam que essas instituições mantenham as taxas de juros nos níveis atuais. A única exceção pode ser o Banco da Reserva da Austrália, que ainda pode elevar os juros novamente.

Alta do petróleo aumenta preocupações com inflação

Os preços do petróleo permanecem acima de US$100 por barril enquanto o conflito envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã entra em sua terceira semana. Esse cenário mantém os mercados globais em alerta, pois ameaça infraestruturas energéticas importantes e pode interromper o fluxo de petróleo na região.

Um dos principais pontos de preocupação é o Estreito de Ormuz, uma das rotas marítimas mais importantes para o transporte de petróleo no mundo.

A alta do petróleo contribui diretamente para pressões inflacionárias, pois eleva custos de produção, transporte e energia em toda a economia global. Isso torna mais difícil para os bancos centrais reduzir as taxas de juros rapidamente.

Nesse ambiente, investidores temem que os juros permaneçam elevados por mais tempo.

Por que juros altos pesam sobre o ouro

Tradicionalmente, o ouro é visto como uma proteção contra inflação e incertezas econômicas. No entanto, quando as taxas de juros permanecem altas, o metal precioso pode perder parte de sua atratividade.

Diferentemente de títulos ou outros ativos financeiros, o ouro não gera rendimento. Quando os juros estão elevados, muitos investidores preferem ativos que oferecem retorno, como títulos públicos.

Segundo Thu Lan Nguyen, chefe de pesquisa de câmbio e commodities do Commerzbank, essa mudança nas expectativas de juros é a principal razão para a pressão recente sobre os preços do ouro.

O mercado americano agora não precifica totalmente nem mesmo um corte de 25 pontos-base nos juros antes do final do ano. Essa mudança é significativa quando comparada ao final de fevereiro, quando os investidores esperavam múltiplos cortes nas taxas.

Tensões geopolíticas continuam elevadas

Embora o foco atual esteja na política monetária, os riscos geopolíticos continuam sendo um fator relevante para os mercados.

O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, anunciou que seu governo está em negociações com sete países para reforçar a segurança no Estreito de Ormuz. Ele também afirmou que os países que dependem fortemente do petróleo do Golfo devem contribuir para proteger essa rota estratégica.

Durante o fim de semana, forças americanas atacaram instalações militares na ilha de Kharg, um importante centro de exportação de petróleo do Irã. Em resposta, o governo iraniano ameaçou retaliar contra instalações petrolíferas ligadas aos Estados Unidos na região.

Esses acontecimentos mantêm os mercados globais em um estado de elevada incerteza.

Perspectiva de longo prazo para o ouro permanece forte

Apesar da fraqueza recente, muitos analistas continuam vendo potencial de valorização para o ouro no longo prazo.

De acordo com um relatório da Kitco, o cenário econômico global permanece frágil. Os balanços financeiros dos governos estão cada vez mais pressionados devido ao aumento dos custos de financiamento e ao crescimento da dívida pública global.

Além disso, riscos geopolíticos persistentes, incluindo conflitos no Oriente Médio e disputas estratégicas entre grandes potências, continuam aumentando a volatilidade nos mercados internacionais.

Nesse contexto, grandes investidores institucionais continuam enxergando o ouro como um ativo importante de diversificação.

Gestores de ativos destacam que o metal pode oferecer proteção contra riscos estruturais crescentes que afetam tanto os mercados de ações quanto os de renda fixa.

Fraqueza atual pode ser apenas temporária

Para alguns analistas, a queda recente do ouro reflete mais uma questão de timing do que uma mudança fundamental na tendência de longo prazo.

Neils Christensen, analista da Kitco, acredita que a fraqueza atual pode representar apenas uma pausa dentro de um ciclo de alta mais amplo.

No curto prazo, o mercado continua dominado pela incerteza sobre juros e política monetária. No entanto, fatores estruturais como inflação persistente, tensões geopolíticas e riscos econômicos continuam sustentando a demanda pelo metal precioso.

Conclusão

A queda do ouro abaixo de US$5.000 destaca o conflito entre expectativas de política monetária e riscos geopolíticos globais. Juros elevados e preços de energia mais altos continuam pressionando o metal precioso no curto prazo.

Mesmo assim, muitos analistas acreditam que os fundamentos de longo prazo permanecem positivos. O ouro ainda é visto como um ativo importante para proteção contra inflação, incertezas econômicas e tensões internacionais.

Se a pressão dos juros dominar no curto prazo, as forças estruturais que sustentam o ouro podem acabar prevalecendo no horizonte mais longo.